年底，把握重要政策窗口期！1股有翻倍上涨空间

近期，A股市场延续了12月“开门红”以来的走势，继续向上运行，尤其是本周五，在险资时隔五年首度举牌“牛市旗手”券商股的带领下，A股做多热情大涨，其中保险股天茂集团和券商股华林证券均触及涨停。

对于后市，研究机构普遍依然乐观，认为A股上行有望延续。而结合最新的投资评级来看，不少个股具备较大上涨空间，其中1只个股有望实现股价翻倍(具体内容可直接下滑至第二小节)。

后市有望延续上行

12月6日，A股市场迎来普涨，截至午间收盘申万31个大类行业全部收涨。其中，与AI、半导体等科技股高度相关的传媒行业涨幅最高达3.55%。其次，分别是保险股和券商股所在非银金属行业以及计算机行业，涨幅分别达2.44%和2.23%(见附图)。 

这是中国政策持续发力以及经济数据不断改善的结果。如最新公布的PMI数据显示，11月制造业PMI为50.3%，较上月提升0.2pct，制造业景气持续改善。

对此，方正证券近期发布研报指出，11月PMI供需均有改善，特别是此前相对偏弱的需求改善幅度较大，主要驱动力是财政支持的消费品“以旧换新”补贴以及特朗普上任前的“抢出口”。长城证券则指出，国内政策效应已经逐步显现，带动基本面边际改善。扩内需政策带动下，消费、房地产等方面数据也出现边际改善，M1增速拐点已显现。

展望后市，多家研究机构依然乐观。如长城证券表示，年底建议积极把握增量政策窗口期，重点关注12月政治局会议和中央经济工作会议的相关政策定调，尤其是增量财政政策的力度和节奏。

方正证券则表示，往后看，内需方面仍需要财政政策继续接力，“抢出口”带来的阶段性回暖短期仍可持续，但特朗普关税政策最早在2025年1月底就将逐步落地，之后外需或将持续承压。“考虑到明年出口可能面临的压力，后续扩内需政策大概率更加积极，可以关注本月中央经济工作会议对明年政策的定调。经济数据和政策预期形成共振，A股有望延续上行。”

1股股价较券商目标价

有111.01%上涨空间

与此同时，众多研究机构在近一个月内对A股市场的股票也普遍给予了更为乐观的投资评级，即最新股价相较研究机构的目标价有较大上涨空间， 并且在行业上也普遍更加聚焦科技板块。如股价上涨空间最高的就是一家半导体公司——闻泰科技。

据公告，闻泰科技是全球领先的集研发设计和生产制造于一体的半导体、产品集成企业，主要为全球客户提供半导体功率器件、模拟芯片的研发设计、晶圆制造和封装测试，为手机、平板、笔电、AIoT、汽车电子等终端产品研发制造服务。

业绩上，由于终端需求疲弱叠加投入高峰期，闻泰科技盈利能力在2022年和2023年接连承压，但今年第二季度以来盈利能力得到实质性改善。对此，华创证券表示，闻泰科技业绩有望实现趋势性改善，低谷期已过。

同时，华创证券还指出，2024年以来，闻泰科技持续推进战略聚焦和降本增效，包括积极服务客户高价值量产品，新项目导入及量产顺利；积极进行成本控制并提升生产制造端及运营效率等，实现了毛利率的提升；加强内部管理降低费用，裁减亏损项目提升管理效率等。因此，考虑到闻泰科技行业地位及资产质量，参考行业可比公司估值，华创证券给予公司2025年30倍PE，对应目标价77.4元，维持“强推”评级。截至12月5日(下同)，闻泰科技收盘价为36.68元/股，相较目标价有111.01%的上涨空间。

值得一提的是，闻泰科技也是11月以来众多投资机构最关注的公司之一。据Wind统计，期间投资机构参与上市公司机构调研积极，有7家公司的参与调研机构家数超过200家，闻泰科技就是其中之一，并且位列第二(见表1)。在机构调研中，闻泰科技对公司未来经营表现同样乐观，并表示，“目前公司半导体业务的增长主要源自低ASP的中低压器件产品，未来伴随更多高 ASP 产品投入市场，公司产品ASP将实现几倍甚至十几倍的提升，从而进入下一个更大的增长周期中。”

还有30股较券商目标价

有超50%上涨空间

除闻泰科技外，还有多股被研究机构给予了较高的目标价，如有30只个股的上涨空间在50%以上。其中，直追闻泰科技的是白酒龙头贵州茅台。同样是在华创证券看来，贵州茅台强大的品牌力加上现代化管理水平大幅提升，是公司穿越行业周期、报表业绩平稳的保障，且市场对批价回落及报表降速已有预期，而分红和回购等资本策略连续落地，更为长线价值投资者提供充分安全垫。 

同时，华创证券表示，“我们认为，当下投资茅台类似于买入看涨期权，向下空间有限，而宏观好转有望带来预期进一步好转及估值修复。综上，我们维持2024年-2026年EPS预测为68.51元、76.10元和84.49元，维持目标价2600元及‘强推’评级。”贵州茅台12月5日收盘价为1511.00元/股，相较目标价有72.07%的上涨空间。

此外，多只汽车、计算机、电子、机械设备等科技板块或与其关联度颇高的个股，在股价上涨空间排行榜中占据了较大权重。其中，汽车股比亚迪和机械设备股杭叉集团均同时获得了两家研究机构给予的较高目标价(见表2)。

(文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。)